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怎样阅读上市公司年报?
作者:佚名 文章来源:本站原创 点击数: 更新时间:2012年04月27日 【字体:

  目前,正是两市上市公司公布年报的时期。俗话说,“外行看热闹,行家看门道”,怎么从年报中摘取高价值的细节问题?光大保德信研究总监教您几招。

  问:财务报表中销售费用说明什么?

  答:通常,公司的销售费用与销售量成同比变化。销售费用主要说明了两个方面。

  第一,公司销售规模是扩展还是缩减。销售收入的增长,多以销售人员的扩张、人工费用、广告支出等方面的增长为原因,而如果公司销售费用增长得比较快,则说明该公司的销售规模在进行较大的扩展。

  第二,销售费用的变化还对公司盈余管理起到相应的调整作用。

  问:同行业同类型公司的PB值有什么作用?

  答:公司PB的估值是年报中重要的选取指标,而其判断是一个比较过程。

  以银行业为例,不同类型的银行PB估值不一样。

  如A银行PB值是3倍,B银行为1.5倍,两者差值是1:2,但这种差异往往源于两者的净资产收益率不同。

  此外,在一些重资产企业,如钢铁、电力行业,PB值往往是其资产安全的底线,当某家公司的PB值到达1时,表明其现在的股价与本身净资产价值是相等的,而一些高成长性、创新类的企业往往行业PB值较高。

  问:除了年报外,还有哪些公告也需要关注?

  答:从类型上看,投/融资公告、产品研发、公司重大事件为重点;在时间上,可倾向关注近期披露的相关公告,此类公告具备较好的时效性。

 

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